为(wèi)了让自己的限售股解禁后能获得好的(de)回报，上市公司董事(shì)长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行(xíng)政处罚(fá)决定书，引发(fā)市场关注。时为新(xīn)美星董事长何(hé)德平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信(xìn)息披(pī)露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制(zhì)人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们(men)所掌控(kòng)的上海海(hǎi)得泽(zé)广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金后，即开始利用控制的(de)证券账户并联合其(qí)他市场资金(jīn)在(zài)二(èr)级(jí)市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作(zuò)情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人(rén)介绍认识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控制各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户(hù)、资金开始与蒋维(wéi)共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据(jù)监(jiān)管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指26.09个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计(jì)买(mǎi)入4583.赓续前行是什么意思，赓续前进的意思44万股(gǔ)，买入成交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连续(xù)集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票(piào)交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中交易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰(fēng)值，占流(liú)通股本的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持(chí)股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持(chí)续(xù)大(dà)量买入“新美星”，当(dāng)日(rì)申买(mǎi)排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末(mò)持股量(liàng)较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖(mài)一价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一价(jià)或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期(qī)申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美(měi)星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还(hái)多次实施(shī)盘中拉(lā)抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提(tí)出多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关(guān)系，而非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)；三是(shì)蒋维没(méi)有(yǒu)将其与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)的(de)情况告(gào)知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与(yǔ)何(hé)德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账户组，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀(xiù)芳(fāng)资金(jīn)后(hòu)部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传武账户(hù)组(zǔ)交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询(xún)问(wèn)笔录的合(hé)法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系(xì)独(dú)立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即(jí)便夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或(huò)认定另一方(fāng)承担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的(de)代理(lǐ)人也(yě)就是否合谋、部(bù)分账户的控制关(guān)系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代理人(rén)的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多个主(zhǔ)体参与、多(duō)个(gè)环节实施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完(wán)成的(de)操纵行(xíng)为。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为(wèi赓续前行是什么意思，赓续前进的意思)保证(zhèng)金(jīn)，委托其(qí)通过二级市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何(hé)德(dé)平知悉并(bìng)参与了本案(àn)行(xíng)为；上述(shù)行(xíng)为的(de)实(shí)质(zhì)是操纵股价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响“新美星(xīng)”股价的意(yì)图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合(hé)影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制(zhì)的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓(cāng)的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在(zài)认(rèn)定(dìng)及处罚时将合(hé)谋各方(fāng)视为一个(gè)整(zhěng)体，不(bù)区别对待各方账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述(shù)行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零(líng)三(sān)条(tiáo)所述(shù)的(de)操纵证券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股(gǔ)份(fèn)，占(zhàn)新美(měi)星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代(dài)理人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)系(xì)海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决(jué)策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持(chí)所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便(biàn)认定代(dài)持成(chéng)立，何德平(píng)对(duì)借(jiè)款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受到处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽广交易(yì)流水、资(zī)金流(liú)水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持(chí)资(zī)金和减持所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财(cái)产，可以认定海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星(xīng)股票(piào)。当事人所(suǒ)提相关(guān)理由不具(jù)有事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为(wèi)上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知上市(shì)公司上述持(chí)股情况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关公告中均未披(pī)露相(xiāng)关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)六十(shí)三条规定，何(hé)德(dé)平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第(dì)三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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