4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年(nián)度减产担忧(yōu)加(jiā)重(zhòng)，国内(nèi)棉价持(chí)续上涨。而国外金融(róng)市场风险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的原因在(zài)于(yú)国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为(wèi)突出，春(chūn)节后国内(nèi)需(xū)求持续(xù)修(xiū)复，外贸订单(dān)表现也(yě)好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，开工负荷(hé)保(bǎo)持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所接订单排单(dān)时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近两年(nián)来最高水平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分(fēn)企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花(huā)市场消费(fèi)提供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货(huò)价格持续(xù)上涨(zhǎng)，但下游纺企对高(gāo)价棉花(huā)的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推(tuī)动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出苗带来(lái)了不利影响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随(suí)大风(fēng)和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生(shēng)长产生不(bù)利影响，再(zài)度引(yǐn)发了市场(chǎng)对于天气(qì)的(de)关(guān)注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植面(miàn)积总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去(qù)年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是(shì)行业(yè)人士对新年(nián)度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端(duān)方(fāng)面，在意向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的(de)双重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱的预期(qī)，短期对(duì)国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑全球棉花消费(fèi)复(fù)苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)国(guó)棉(mián)花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末库存(cún)较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际(jì)棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向(xiàng)好预(yù)期下(xià)，棉(mián)纺(四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思fǎng)织(zhī)市场消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端天气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带(dài)来袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价(jià)出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续(xù)与外棉市(shì)场的(de)竞争压(yā)力或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下(xià)游(yóu)步(bù)入淡季后需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有(yǒu)待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看(kàn)，国(guó)内棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改造加(四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花(huā)产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重(zhòng)心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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