金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资规模增(zēng)量为1.2利口酒属于什么利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗酒类，利口酒可以直接喝吗2万亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿(yì)元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发放(fàng)的人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发(fā)放(fàng)的(de)外(wài)币(bì)贷款折(zhé)合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可能(néng)是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾(qīng)向于(yú)让理财(cái)产品(pǐn)在(zài)季末(mò)到(dào)期，使资金回(huí)流成存款，以应(yīng)对考核，然(rán)后在下季初发(fā)行新的(de)理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此居(jū)民存(cún)款在季末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映(yìng)了企业经营活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商(利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗shāng)宏观表示居民(mín)存款减少符合季(jì)节(jié)性规(guī)律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现了(le)新增(zēng)存(cún)款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存(cún)款减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速(sù)偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的(de)去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的(de)信贷(dài)投放中，结构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结(jié)构特(tè)征反(fǎn)映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足(zú)的(de)情(qíng)况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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